一家从南京起步、依托中国供应链成长起来的跨境电商巨头，却将其绝大部分利润放在了新加坡。

近日，快前锋电商平台SHEIN位于新加坡的母公司ROADGET BUSINESS PTE. LTD.(以下简称“SHEIN新加坡公司”)的财务数据和纳税情况，在外交平台激励关心。

有媒体报谈，SHEIN(希音)新加坡总部在当地4年纳税超33亿东谈主民币，对此，SHEIN示意，公司关心到部分媒体炒作SHEIN新加坡公司辩论情况，该信息严重伪善，系坏心炒作。公司已固定关连笔据，并保留接受法律技巧顾惜正大权益的权力。

不外根据新加坡司帐与企业处分局官方袒露的财务文献，SHEIN新加坡公司2024年营收达到370.44亿好意思元，同比增长近20%，但息税前利润却同比下滑11.54%。2022年至2024年，该公司在新加坡交纳的企业所得税款项或约为4.4亿好意思元(约合东谈主民币31.36亿元)

SHEIN新加坡公司的信得过辩论情况究竟怎么？

01

增收不增利，新加坡成利润中心

天眼查APP显露，SHEIN在国内关联多家企业，其中希音海外限制最大，其注册本钱6.5亿元，实缴本钱8000万元，参保东谈主数为5587东谈主，而希音海外的执行适度东谈主即是SHEIN新加坡公司。

根据红星本钱局再行加坡司帐与企业处分局官网得回的财务文献显露，SHEIN新加坡公司的总钞票在2024年出现了惊东谈主增长。截止2024年年末，SHEIN新加坡公司的总钞票为152.67亿好意思元，同比增长72.47%；总欠债约为124.84亿好意思元，同比增长约74.43%。

这一钞票飙升的背后，是新加坡总部已治疗为SHEIN的群众采销中心。

财报附注显露，SHEIN新加坡总部平直捏有好意思国、爱尔兰、新加坡等热切运营子公司的股权，亦然这些要道业求实体的平直母公司。

SHEIN新加坡总部还平直控股英国分销公司、广州希音进出口公司等实体。

也即是说SHEIN新加坡总部向广州的服装商家廉价采购商品，然后历程好意思国、英国等地的分销公司进行销售。财报数据显露，SHEIN新加坡总部的营收为299亿好意思元，占据扫数这个词集团370亿营收的概况。

同期，SHEIN新加坡总部的销售成本为248亿好意思元，在扫数这个词集团302亿的销售成本中占比达到82%。

这意味着，SHEIN新加坡总部承担了集团最为中枢的采购付款和销售收款功能，并将采购和销售之间的大额差价留在了新加坡。

合座来看，SHEIN新加坡公司的财务发扬呈现出“增收不增利”的态势，2022年至2024年的营收鉴识为215.82亿好意思元、309.15亿好意思元和370.44亿好意思元。

尽管营收保捏高速增长，但息税前利润在2024年出现下滑，从2023年的14.98亿好意思元降至13.25亿好意思元，同比下滑11.54%。

从税前利润和税后利润的差额不错推算出企业的所得税包袱。2022年至2024年，SHEIN新加坡公司的捏续辩论税前利润总共约为34.71亿好意思元，捏续辩论税后利润总共约为30.31亿好意思元，两者进出4.4亿好意思元。

以此推算，SHEIN新加坡公司2024年交纳的企业所得税款项或为1.89亿好意思元，约合东谈主民币13.47亿元。

纠合此前媒体袒露的SHEIN招股书信息，2021年至2023年，SHEIN新加坡总部净利润鉴识为14.1亿元、45.5亿元、93.2亿元，共计利润超150亿元，在新加坡相应纳税鉴识为1.7亿元、4.5亿元、13.5亿元。

玄虚往时四年，SHEIN新加坡总部在当地的纳税总数已莳植33亿元东谈主民币。

02

利润盘曲的税务疑团

算作一家成长于中国供应链的快前锋巨头，SHEIN的中枢利润已不在中国。而新加坡既非主要遽然市集也非供应链产地，却通过玄妙的税务架构与关联交往，成为了SHEIN的利润集会地。

本年9月初，有英媒报谈称，SHEIN英国公司在2024年的销售额为20亿英镑，但其仅交纳了960万英镑的税款。

关连东谈主士指出，SHEIN英国公司销售额中约84%或17.2亿英镑，被算作采购成本盘曲至SHEIN新加坡公司。

这些关联交往把SHEIN英国公司的大部分收入以采购成本样式转至新加坡，在英国留住的可纳税盈余相对较少。对于这些指控，SHEIN的发言东谈主示意“失实”，并称会在最基本的审查下垮塌。

但是，这种通过关联交往进行利润盘曲的税务方案形式，恰是SHEIN将利润蚁合在新加坡的要道技巧。

中国供应链的精深商家在SHEIN的体系里主要上演着分娩制造的低级变装，只可保留“成本加成”的低利润率。

本年以来，SHEIN捏续加大在中国供应链基础要领的成就力度。据广州日报报谈，近期，SHEIN位于肇庆、江门的物流园区接连开仓，灵敏供应链体系迎来“加快跑”。在按需前锋的柔性供应链基础之上，SHEIN在国内加码投资成就粉饰广州、肇庆等城市的供应链矩阵，并不断提速。

SHEIN聘请将利润中心放在新加坡的一个热切原因，是新加坡提供的低税率优惠。

根据财报附注，SHEIN新加坡总部享受当地的“海外总部奖”和“财务中心奖”，税率低至5%或8%。比较之下，SHEIN在中国的些许子公司被归类为期间先进型工作企业，税率为15%或12.5%。

财务文献还显露，SHEIN新加坡母公司以最低5%的超低税率享受新加坡的“发展及延长激励辩论”，并捏续到2026年4月30日。

据悉，该辩论是新加坡政府为饱读舞企业投身高附加值工作推出的一项激励战术。这种税率各别权臣裁汰了SHEIN的合座税负，但也激励了对于税收平允的争议。有媒体评估，SHEIN 2022年外迁新加坡后或甚至86亿元企业所得税流失，畴昔十年可能还将流失180亿元。

03

上市逆境与地域包摄

为了告成鼓励IPO，本年9月传出音书称，SHEIN正在辩论将公司总部再行加坡迁回中国。

SHEIN的上市辩论可谓跌荡升沉。SHEIN的IPO首选是好意思国纽约，但于2023年12月受阻，后转战第二聘请——英国伦敦。

但伦敦IPO仍然可贵重重，本年5月，据界面新闻报谈，SHEIN伦敦IPO辩论因评估好意思国关税对其业务的影响以及恭候监管批准而堕入停滞。因此SHEIN又制定了在香港上市的后备辩论，并辩论将公司总部再行加坡迁回中国。

本年6月，有外媒报谈称，SHEIN被曝将向港交所提交避让上市央求，最早于6月30日完成草案提交。根据市集音书，SHEIN辩论在不公开袒露财务细节的情况下完成初步审核，若获批准，将成为香港本钱市集上首例未公开招股文献的大型IPO案例。

以SHEIN在伦敦IPO时的500亿好意思元估值策画，如告捷登陆港股，市值将接近4000亿港元，莳植泡泡玛特(09992.HK)。要是按25%的募资比例策画，可召募超970亿港元，金额远超宁德期间(03750.HK)410亿港元的募资限制。

截止现在，SHEIN总部回迁尚无新进展。

复杂的股权架构是SHEIN上市的纷乱断绝。迁址新加坡后，SHEIN通过多层实体构建了境表里交叉捏股收罗，波及多范围交往，加大了审查难度。

其次，算作逐日处理海量用户数据的快前锋巨头，SHEIN的中枢数据及算法推选等存储及调用情况，也需通过安全评估。

对于SHEIN来说，将总部再行加坡迁回并非易事。截止现在，在证监会官网查询不到SHEIN的关连上市备案开yun体育网，袒露易系统也无关连信息。