日前，由中国台湾俞氏家眷竣事的欣强电子(清远)股份有限公司(下称“欣强电子”或“公司”)准备在A股上市(IPO)激励护理。
护理焦点在于，欣强电子在递交《招股书》前夜，赐与新任总司理价值超越4亿元的股权激励，且在《招股书》中未作念合贯穿释，激励利益运输质疑。
此外，欣强电子IPO前突击分成1.81亿元，占公司2022年、2023年净利润的83%，若按股权计，相干分成着实一王人落入俞氏家眷的荷包。这种“先分成、后募资”的作念法，也让欣强电子的IPO远景存在省略情趣。
01
给老臣发天价“礼包”
据《招股书》表示，欣强电子控股推动为YU FAMILY。2024年股改时，YU FAMILY握有欣强电子99.56%的股份。YU FAMILY的注册国度为新加坡。欣强电子默示，之是以建立境外竣事架构，是为了进一步保证钞票安全性；新加坡的税收优惠战略以及在公司登记等方面具有方便性、活泼性和高效性。
股权穿透表现，YU FAMILY的实控东说念主为俞金炉、俞孝璋、俞宛伶。其中，俞金炉为俞孝璋、俞宛伶的父亲；俞孝璋为俞宛伶的弟弟。三东说念主均来自台湾，通过径直及曲折样子共计握有欣强电子95.04%的股份，家眷企业特征较着。
现在俞金炉如故退居二线。2024年1月，俞孝璋接替俞金炉担任欣强电子董事长，同庚5月担任总司理，俞宛伶成为欣强电子的董事兼董事长特别助理。
但在IPO前夜，欣强电子的总司理却换了东说念主，2025年5月19日引进陈德福担任总司理，俞孝璋不再担任总司理。欣强电子默示，此举是为了加强公司运营惩处。
股权信息表现，陈德福通过欣承投资(握股95.25%)曲折握有欣强电子2005万股，占公司总股本的4.37%。按IPO估值狡计，该部分股权价值4.2亿元，陈德福的入股老本为5614万元，扣除入股老本，陈德福获赠3.6亿元天价“礼包”。
现在，网上多辩论于陈德福是外来东说念主员“空降”的说法。但左证《招股书》信息，陈德福似乎是欣强电子的老臣。2001年9月至2004年4月，陈德福在诠脑电子(深圳)有限公司担任工程师。随后去了联能科技、珠海梗直任职。
工商信息表现，诠脑电子(深圳)曾由俞金炉、俞宛伶100%握股，在2023年10月刊出。2014年，俞金炉从诠脑电子(深圳)退出，退出前的职务为总司理。也即是说，至少二十年前，陈德福与俞金炉过甚创办的诠脑电子就有错乱。仅仅去外面锻真金不怕火一圈后，再回到欣强电子担任总司理，是以也谈不上是外东说念主“空降”。
不外，《招股书》中并未表示欣强电子为何会向陈德福派发天价“礼包”的原因，激励了公众关于是否存在激励利益运输的质疑。
值得一提的是，出任欣强电子总司理之前，陈德福曾在珠海梗直使命近18年，历任制造部总监、总司理及首席运营官等职位，梗直科技亦然欣强电子的竞争敌手。从这个角度来说，入职后就送天价“礼包”，似乎也说得夙昔。
02
与同业差距较着
《招股书》表现，欣强电子的主交易务是印制电路板(PCB)的研发、出产和销售，居品以八层及以上PCB为主。据CPCA公布的《2024年中国电子电路行业主要企业营收榜单》，欣强电子在国内PCB行业百强企业中只名次71位。
行业名次靠后，也诠释欣强电子与同业的差距较大。《招股书》中，欣强电子登科的主要竞争敌手包括深南电路、健鼎科技、沪电股份、胜宏科技、梗直科技。
2024年，深南电路、健鼎科技、沪电股份、胜宏科技(下称“四家公司”)的营收都超越了100亿元，梗直科技接近33亿元，同期欣强电子只消9.73亿元。扣非净利润方面，四家公司均超越10亿元，梗直科技(2.1亿元)也略高于欣强电子(1.68亿元)。
欣强电子合计，在PCB举座行业中，公司的市集占有率依然有待进一步提高，公司在通信确立、虚耗电子、汽车电子等细分市集的份额仍有待进一步栽种。
与此同期，欣强电子还存在营收增长乏力的情况。2022年至2024年(下称“陈说期内”)，公司营收分歧为8.69亿元、10亿元、9.99亿元。不外欣强电子的净利润呈细致增长。陈说期内分歧为0.85亿元、1.32亿元、1.68亿元。
欣强电子默示，净利润握续增长，收获于毛利率和销售净利润率较高。与同业比拟，2024年，欣强电子的主营毛利率(26.17%)和销售净利润率(16.75%)仅次于沪电股份名依次二，高于深南电路、胜宏科技等头部企业。
欣强电子还提到，公司事迹对存储行业景气度高度依赖，一朝存储行业出现波动，如市集需求下滑、时代变革导致居品逾期等，公司探究事迹将面对较大风险。
募资用途表现，欣强电子本次IPO拟募资9.62亿元，一王人用于高多层高密度互连印制电路板改扩建名堂。关于资金使用想象，欣强电子提到，将通过握续研发插足，栽种时代出产智商并优化出产工艺，增强公司居品的竞争上风。
陈说期内，欣强电子每年的研发插足只消3500万元控制，平均研发用度率约3.7%，低于行业均值5.5%的水平。行业龙头深南电路近两年的研发用度率更是超越7%。
另外，按区域的销售组成表现，欣强电子的外售占比超越50%，其中对台湾的销售占比超越30%。在外售占比较高且相对子接的情况下，欣强电子将来怎样消化新增产能体育游戏app平台，也引东说念主护理。