（原标题：东吴期货规划所策略早参｜降息预期发酵欧洲杯体育，贵金属领涨）

选录

股指：震撼偏强；玄色系板块：震撼偏强延续；动力化工：化工延续偏强势头；有色金属：降息预期发酵，白银涨停；农家具:好意思豆播撒程度快于预期

2024

05/21

01

股指：震撼偏强

股指。周一阛阓小幅上行，三大指数集体收涨。个股涨跌各半，贵金属和有色大涨，家电、地产、轻工等地产链调度。现时好意思国通胀出现降温迹象，后续如果看到更多通胀不竭回落的根据，国际流动性环境将草率好转。国内方面，财政加快扩展，地产计谋密集出台，经济预期将有所改善，阛阓风险偏好回升。因此，在海表里宏不雅预期好转的带动下，短期指数有望震撼回升。中期角度需要关心绪谋落地后数据考证情况。

02

玄色系板块：震撼偏强延续

螺卷。盘面延续高潮，当下巨额商品多量走强，阛阓预期较为乐不雅。再者钢材照旧保持可以的去库速率，复产延续，资本抬升，展望盘面保持震撼偏强的走势。

铁矿。众人铁矿发运保持高位，发往中国比拟较高，到港赫然加多，短期口岸仍有累库的迹象。不外跟着需求好转，后期去库的预期仍在，展望盘面高位震撼。

双焦。钢厂对焦化厂提议第一轮100-110元/吨降价，已至本日落地，现货运转走弱。但现时宏不雅情谊较好，加上钢厂复产仍在有序进行，双焦仍有需求。同期，双焦库存压力不大，尤其是焦炭，库存相对偏低，天然现货走弱，但当今下方空间暂时不看太多。双焦展望宽幅震撼。

玻璃。近期反弹主若是因为纯碱受覆按影响价钱高潮较多，资本推动价钱上行。但玻璃基本面多余神气难改，中期仍会追念劣势。玻璃展望短期宽幅震撼偏强，中期追念基本面。

纯碱。纯碱覆按再起，基本面再度回到紧均衡情状，投契情谊再升温，盘面赫然上行。另外，夏令是覆按旺季，9月曩昔，覆按会对盘面不定时扰动。全体看，纯碱仍有上活动能且近月鉴定于远月。

03

动力化工：化工延续偏强势头

原油。隔夜油价持稳，总体看守震撼整固走势。伊朗政局摇荡并未对油价酿成影响，因伊朗的最终权利由其宗教魁首掌持。多位好意思联储官员在昨晚的公开地方发言中称还莫得准备好通胀正朝着盘算推算逼近，仍将保持严慎。五月下旬阛阓将更关心OPEC+行将作念出的三季度产量计谋，现时阛阓较为看好其看守上半年的自觉减产，这为现时油价提供了一定缓助。咱们展望在前期利空仍是开释确当下油价下方空间有限，总体看守震撼偏强走势。

沥青。5月第3周沥青产业数据露馅本周真金不怕火厂开工率小幅走弱，出货量虽反弹但仍居同期低位。厂库社库涨跌互现，其中社库本年春季高点似乎已现，贸易商囤货放缓时候点或早于往年同期。隔夜收盘技术油价稍许走低，展望沥青震撼为主。

LPG。国内进语气压力下华东地区高位小幅回调，但近期化工技俩不竭复产，国产气外放量看守低位下，国产气供应压力有限，基本面总体坚挺。原油转入震撼后，船运脚的上升对远东入口阛阓形成缓助，国际阛阓趋稳。盘面此前奴隶原油回逾期，淡季影响有所计价，基本面坚挺下有震撼筑底趋势，关心盘面PDH价差收缩的可能。

PX。昨日价钱震撼走强，基本仍是收回五一节后一谈跌幅，国际油价触底反弹，资本缓助赫然偏强。华南某工场160万吨PX，昨日一套80PX装配停机，计较6月下旬重启，供应端扰动不竭，导致近月5-6月供需偏紧神气不竭，重叠宏不雅氛围偏暖，价钱走强赫然。亚洲PX阛阓收盘价1033.67好意思元/吨CFR中国和1011.67好意思元/吨FOB韩国，较前一来去日+8.67好意思元/吨。MX价钱为974好意思元/吨CFR台湾，较上一使命日+13好意思元/吨；石脑油685.75好意思元/吨CFR日本，较上一使命日+8.75好意思元/吨。策略建议：短期价钱呈偏强走势，短多中空逻辑看守，91反套头寸离场。

PTA。PTA奴隶资本端反弹，资本缓助，5月覆按亏欠加多，重叠宏不雅情谊强烈等多身分共振下，价钱触底反弹。昨日新增装配动态：福海创PTA总产能450万吨，装配负荷降至5成；虹港石化2#250万吨装配5月6日泊车覆按，当下按计较重启中；英力士3#125万吨装配因故泊车，预期4天隔邻，供应弹性加多，装配随机降负下，PTA装配重启预期推迟，展望短期仍看守供需偏紧神气，5-6月份环比去库，价钱偏暖运行。策略建议：价钱奴隶资本端呈低位反弹趋势，下方缓助赫然，TA09-01反套可暂时秘密，恭候装配复产右侧介入。

MEG。乙二醇日盘发达偏强，夜盘稍显发力，前期低估值情状下，供需边缘好转重叠商品氛围强烈下，乙二醇快速上行，当今均衡表去库预期只到5月，6月尚无法见到赫然去库驱动，因此乙二醇上行空间和幅度展望有所受限。策略建议：展望短期价钱偏强运行，大幅走强空间有限，建议区间操作，中恒久逢高作念空。

PVC。PVC本日发达较为亮眼，增长大幅高潮，近期全体的商品情谊飞腾，PVC不异在塑化板块中被影响较大，上行幅度也最大，当今供需基本面变量有限，天然暂无负响应压力，但不少卑劣企业对高价高潮的PVC产生不雅望抗争情谊。策略建议：房地产音信刺激重叠出口回暖共同发力，短期略偏强运行，但仍不建议左侧布局空单，主力持仓新高意味着空配聚合，计谋预期偏强，空配空头拥堵有存在被迫离场从而刺激盘面更高弹性的可能。

甲醇。音信面上，长武60万吨/年甲醇装配计较于5月21日泊车覆按，展望覆按时长两个月。伊朗货源装船速率已回反平时，装船下滑担忧退去后入口压力缓缓回升，边缘驱动依旧偏空，关心国际装配开停对入口节拍的影响。现时春检过问尾声，坐褥高利润导致供应追念预期较强。传统需求步入淡季，卑劣对高价甲醇抗争情谊渐强，中恒久09合约偏空看待。但短期宏不雅情谊回暖，终局日耗见底后煤价反弹以及口岸低库存对价钱仍有一定缓助，基差偏强的情况下09合约难有趋势性下落，看守高位震撼的概率较大。建议投资者落幕持仓、严慎操作，风险偏好偏低者可比及口岸出现大幅累库和甲醇现货价钱高位回落等右侧信号出现后再布局空单，不竭关心国际甲醇装配运业绩态和装船动态以及沿海MTO装配的覆按情况。

聚烯烃。聚烯烃发达偏强且加快高潮主要在于两方面影响，一方面是原油的企稳反弹和甲醇以及LPG的快速拉涨给边缘资本带来缓助；另一方面，则是在于国内计谋端的利好刺激。此外，跟着装配覆按的握住已矣，聚烯烃开工率当今处于历史极低水平，即便下周覆按陆续追念，短期开工还将处于低位震撼情状，供应端因为覆按的加多依然有偏强缓助，供应压力较为有限。总体来看，5-6月聚烯烃将看守供需双降的去库神气，大倡导以买为主。但商酌到当下库存尤其是上游皆备水平不低，以及需求过问季节性淡季，上方高度不异有限，上方空间的翻开需要资本上行或者供应的不竭缩减。PE单边买或多配为主，PP长多短空微操为主，当今价钱高潮较多的情况下多单可商酌部分止盈落袋。

04

有色金属：降息预期发酵，白银涨停

铜。国际降息预期不竭发酵，重叠国内地产端多项利好计谋出抬，阛阓风险偏好抬升，宏不雅情谊保持火热。基本面，供应端铜精矿供应垂死的情状未得回有用缓解，5月减产领域展望将进一步扩大，而卑劣需求仍有韧性，被迫补库下基本面仍有缓助，铜价保持强势。近期阛阓波动加重，放心风险遁藏。

铝/氧化铝。氧化铝方面，据SMM调研山西地区停产的铝土矿尚在整合阶段，短期内难以迎来大领域复产，复产推迟预期下氧化铝价钱走强。电解铝方面，宏不雅情谊较为积极，基本面供需双增，供应端云南复产将不竭鼓舞，需求端开工发达尚可，铝价偏强运行。

镍。镍价高位震撼偏强。5 月印尼内贸矿基准价不竭抬升，镍资本缓助走强。库上仍处于累库通谈，一定程度上羁系镍价上方空间。基本面高下两难，镍价奴隶有色板块共振赫然，关心宏不雅情谊变化。

贵金属。继上周好意思国公布4月CPI数据出现回落，4月零卖销售月率随机下滑，好意思国通胀压力有所缓解。周末国内发布住房干系计谋：首套住房交易性个东谈主住房贷款最低首付款比例调度为不低于15%；5月18日起，下调个东谈主住房公积金贷款利率0.25个百分点；降利率保交房，稳楼市“多箭皆发“。国表里宏不雅面均向好，重叠地缘政事龙套再起，贵金属板块偏强势运行。

05

农家具:好意思豆播撒程度快于预期

油脂。昨日油脂连续震撼高潮。一方面因为巴西急流的后续影响仍在；另一方面宏不雅面回暖商品全体走强，因此受宏不雅面影响较大的油脂在农家具中发达最强。天然油脂本人有一些利空身分存在，但暂时被疏远。短期内将保持偏强神气。

豆粕/菜粕。阛阓干线仍在于巴西急流的利多影响，不外随暴躁流退去影响会缓缓减轻。接下来看好意思国大豆栽植技术的是否会出现天气问题，根据本日早些时候USDA公布的作物滋长请问露馅，好意思豆播撒率为52%，高于阛阓预期的49%，但仍低于客岁同期的61%，天然降雨量偏多，延缓了好意思豆栽植，但湿润的泥土有助于大豆滋长。因此，暂时天气并莫得大的问题。而粕类相对来说受宏不雅面影响较小，因此展望近期粕类走势偏震撼。

生猪。近期生猪现货南北地区价钱小幅高潮，主要亦然受到二育情谊的推动，关联词关于加价卑劣破费阛阓秉承程度一般。五一节后宰杀量快速回落至节前水平，本周繁衍端出栏体重125.3kg，较上周下降0.11kg，标肥价差坚挺，大猪看守高价。母猪存栏方面环比高潮，主要聚合于集团厂，近期仍需关心境谊腾贵的二育情况。阛阓情谊受二育拉动价钱有望走强，可轻仓试多。

白糖。受宏不雅面全体回暖影响，近期白糖止跌反弹。尽管白糖本人基本面偏空，主产国产量加多，但当今阛阓关心焦点在于宏不雅回暖通胀预期加强，因此展望近期白糖有望震撼走强。

棉花。表里盘不竭反弹。从基本面来看，新疆天气邃密，成心于棉花滋长；需求过问传统淡季，制品库存仍处于累库通谈。同期，USDA5月请问露馅，众人供需双增，期末库存近5年高位。短期无赫然进取驱动，反弹空间或有限。

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